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作家丨易妍君
裁剪丨张星
公募主动职权基金第一大重仓股有了“新相貌”。
机构最新统计数据露馅，死心2025年4季度末，中际旭创代替宁德时间成为主动职权基金（包括主动股票基金、偏股混杂基金、纯真的立基金）第一大重仓股。
死心1月23日收盘，中际旭创
股价报585元，总市值6500亿元。
同期，主动职权基金第二大至第十大重仓股排序均较上一季度发生变化，如新易盛取代腾讯控股成为基金第二大重仓股，紫金矿业从第八大重仓股晋级为第五大重仓股，寒武纪-U升为第七大重仓股；而宁德时间、腾讯控股区别退为第三、第四大重仓股，中芯海外退出了前十大重仓股队伍。
另外，主动职权基金在行业确立层面也有调度。据机构统计，2025年4季度，主动职权基金增配较多的行业包括有色金属、通讯、非银、化工、机械；主要减配了电子、医药生物、传媒、预计机、电力开采等行业。
“从宏不雅角度看，商场资金在追求短期收益与恒久策略确立之间寻求均衡，对行业发展远景与政策环境的笼统考量导致了资金流向的调度。”受访东说念主士向21世纪经济报说念记者指出。
重仓股排序更替
死心2026年1月22日，公募基金2025年第4季度敷陈基本暴露结束，主动职权基金前十大重仓股名单随之更新。
从捏股十足市值来看，据国信证券经济研究所金融工程组统计，死心2025年4季度末，主动职权基金捏有市值排行前十的个股按序是：中际旭创、新易盛、宁德时间、腾讯控股、紫金矿业、阿里巴巴-W、寒武纪-U、立讯精密、贵州茅台、东山精密。
主动职权基金捏有上述10只个股的总市值区别为768亿元、638亿元、630亿元、574亿元、368亿元、310亿元、291亿元、280亿元、258亿元、244亿元。
其中，主动职权基金总捏股数目在东山精密、新易盛、中际旭创运动股中的占比较高，区别为20.11%、16.16%、10.99%。
对比2025年3季度末，主动职权基金前十大重仓股已有昭彰变化：如中际旭创从第四大重仓股升为第一大重仓股，新易盛从第三大重仓股升为第二大重仓股，紫金矿业则从第八大重仓股晋级为第五大重仓股，寒武纪-U升为第七大重仓股；而宁德时间、腾讯控股则区别从第一、第二大重仓股的位置退为第三、第四大重仓股，中芯海外退出了前十大重仓股队伍。
黑崎成本首席策略官陈兴文向记者分析，主动职权基金重仓股的变化露馅了商场热门的转机，体现出商场对科技板块绝顶是通讯行业的高度热诚。
陈兴文指出，跟着国内数字经济与东说念主工智能的快速发展，通讯基础才智与芯片制造等限制的策略地位愈发进军。政策层面捏续推动产业升级，为通讯行业带来了新的增长机遇。这使得有关企业受到更多资金凝视。
若从加减仓视角看，公募基金的调仓行为较为活跃。
据国信证券统计，2025年4季度，基金司理主动加仓（剥离由个股涨跌带来的权重被迫变化）较多个股按序为：中国吉祥、东山精密、天华新能、云铝股份、迈为股份、生益科技、佰维存储、想源电气、寒武纪-U、藏格矿业。
值得一提的是，2025年4季度，基金司理总体捏股数目为2467只，较上一季度昭彰晋升。“这意味着，基金司理捏仓的股票互异晋升。”国信证券分析师张沸腾、杨昕宇在研报中指出。
增配有色、化工、非银
积极调仓的同期，主动职权基金的股票仓位呈现下跌态势。
来自中信建投证券研究发展部的统计数据露馅，2025年4季度，主动职权基金的股票仓位为84.4%，环比下跌1.4pct，处于2010年以来92%的历史分位水平。其中港股仓位达到12.1%，环比下跌2.1pct，处于2015年以来93%的历史分位水平。
另据国信证券统计，2025年4季度，凡俗股票型基金（主动股票基金）仓位中位数为91.51%，偏股混杂型基金仓位中位数为90.42%，与上一季度比较略有镌汰。凡俗股票型和偏股混杂型基金的港股仓位均值区别为11.89%和14.56%，均较上一季度昭彰镌汰。
在板块确立上，笼统机构统计数据来看，2025年4季度，主动职权基金对创业板真的立比例环比晋升，科创板真的立比例略有下跌。同期，对比2025年3季度，主动职权基金在周期立场板块真的立比例昭彰晋升，成长、浪费立场真的立比例下跌较多。
行业确立方面，据国信证券统计，在2025年四季报暴露的捏仓中，主动职权基金主动加仓最多的三个行业为有色金属、基础化工、非银行金融，区别加仓了1.22%、1.13%以及0.81%；主动减仓最多的三个行业按序为：预计机、传媒、国防军工，区别减仓了1.34%、0.98%以及0.75%。
此外，中信建投证券研报露馅，2025年4季度，主动职权基金增配较多的行业还包括通讯、机械，减配较多的行业还有电子、医药生物、电力开采。
在排排网钞票研究总监刘有华看来，2025年4季度主动职权基金的行业增配逻辑可归纳为三类：第一，顺周期复苏，有色、化工受益于供给削弱与下流新动力、AI需求回暖，计议五年权略开局预期，盈利训导细目性强；第二，科技结构优化，通讯（算力、卫星）受益于AI基础才智建设，机械聚焦机器东说念主、高端装备等新质分娩力标的；第三，非银金融（券商、保障）受益于商场活跃度晋升与开门红预期，估值处于低位，具备训导空间。
此外，陈兴文提到，从海外角度看，行家制造业复苏以及基础才智建设的推动，也晋升了对有色行业的举座需求。而通讯行业获增配则与5G本领的深切愚弄、6G本领的研发推动密切有关。
关于主动职权基金的减仓行为，刘有华分析，电子、预计机因前期涨幅大、估值偏高，部分AI主题标的功绩已毕不足预期，资金聘任赢利了结。而医药生物、电力开采受集采、产能填塞等压制，短期景气度偏弱，传媒板块则因本色监管与买卖化经过不足预期，成长细目性不足，确立性价比下跌。
“从宏不雅角度看，商场资金在追求短期收益与恒久策略确立之间寻求均衡，对行业发展远景与政策环境的笼统考量导致了资金流向的调度。”陈兴文谈说念。
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